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紡織印染行業還有利潤嗎?大數據來告訴:紡織今年太難了!

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2019年10月09日16:10 印染人
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2019年上半年,統計的67家主要上市公司實現營業收入1075.2億元,同比增長0.4%,實現凈利潤71.5億元,同比下降15.8%,營收和凈利潤增速均較2018及2019Q1出現進一步下滑。

2016-2019年上半年中國紡織服裝行業營業收入(億元)

2016-2019年上半年中國紡織服裝行業凈利潤

(扣非后歸母,億元)

行業部分子行業營收及利潤情況分析

1、毛紡行業營業收入及利潤情況分析

毛紡行業2019年上半年實現營收32.6億元,同比增長7.8%,2019Q2銷售增速明顯放緩,主要受宏觀經濟壓力,同時原材料大幅波動,銷量受到影響。

毛紡行業2019上半年實現凈利潤1.9億元,同比增長15.5%,增速較2018年出現明顯上升。

2016-2019年上半年中國毛紡行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國毛紡行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

2、棉紡行業營業收入及利潤情況分析

棉紡行業2019年上半年實現營收217.2億元,同比下降0.9%,實現凈利潤13.9億元,同比下降9.6%。

棉紡行業增速由2017年高增長到2019年上半年出現小幅下滑,主要是因為:

下游客戶下單謹慎,部分訂單往海外轉移影響需求;

國內服裝消費景氣度不高,影響上游企業的訂單量。

2019年棉花價格仍持續下行,棉紡企業銷售價格按照成本加成定價,銷售價格有所下滑。凈利潤增速低于營收增速,主要是因為毛利率有所下降。

2016-2019年上半年中國棉紡行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國棉紡行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

3、印染行業營業收入及利潤情況分析

印染行業在2019年上半年實現營收34.9萬元,同比下降1.4%;2019年上半年實現凈利潤2.8億元,同比增長7.7%。

印染行業面臨服裝行業終端需求不景氣,訂單量有所影響,但利潤端增長情況好于收入端,主要因為2019年上半年煤炭價格相較2018年上半年有所下降,因此成本端有所下降。

2016-2019年上半年中國印染行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國印染行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

4、輔料行業營業收入及利潤情況分析

輔料行業在2018年實現營收40.9億元,同比增長6.2%,2019上半年實現營收20.2億元,同比下降0.3%,實現凈利潤2.1億元,同比下降7.4%。輔料行業收入及凈利潤增速下滑主要是拉鏈紐扣業務部分受到國際競爭環境影響,產品結構有所變化。

同時由于終端消費環境不景氣,品牌客戶在選擇輔料時候也會出于成本考量選擇價格較低的產品,單價和毛利率較高的金屬拉鏈等產品訂單量下滑。輔料行業中也存在經營分化現象,偉星股份(6.090, -0.04, -0.65%)作為行業龍頭,無論是收入增速還是盈利能力都居于行業領先地位,與其他競爭對手慢慢拉開差距。

2016-2019年上半年中國輔料行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國輔料行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

5、男裝行業營業收入及利潤情況分析

  男裝行業2019上半年實現營收100.9億元,同比增長10.5%;實現凈利潤4.8億元,同比下滑0.4%。業績較2018年明顯放緩主要是2018年下半年起受到宏觀經濟下行壓力影響,行業終端消費需求低迷,且2019年上半年受到上年同期基數較高等因素的影響。

2016-2019年上半年中國男裝行業收入情況(除海瀾之家(8.150, -0.05, -0.61%),億元)

2016-2019年上半年中國男裝行業凈利潤(扣非后歸母,除海瀾之家和報喜鳥(2.840, 0.03, 1.07%),億元)

6、女裝行業營業收入及利潤情況分析

女裝行業2019上半年實現營收41.1億元,同比增長9.5%,實現凈利潤6.7億元,同比下降7.9%。

雖然女裝行業業績增速仍低于2018年,但營收波動幅度不大,另外2019年上半年逐季回升,主要由于服裝行業兩極分化,女裝大部分公司定位高端,VIP銷售占比高,客群購買力受經濟影響較小(服裝消費開支占比很低,而且有社交和商務需求)。凈利潤波動較大,主要由于直營占比高,費用相對剛性,營收增速稍有放緩,費用率大幅上升影響。

2016-2019年上半年中國女裝行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國女裝行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

7、休閑服飾行業營業收入及利潤情況分析

休閑服飾行業2019上半年實現營收127.1億元,同比下降9.9%,扣非后歸母凈利潤虧損3.8億元,同比下降167.7%。休閑服行業業績大幅下滑主要由于休閑行業整體景氣度不高,國內外品牌都在經歷調整,國外部分休閑和快時尚品牌退出中國市場(如Topshop、NEW LOOK、Forever 21),國內行業內上市公司關閉門店處理庫存,部分公司出現較大幅度虧損。

2016-2019年上半年中國休閑服飾行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國休閑服飾行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

8、鞋帽行業營業收入及利潤情況分析

鞋帽行業2019上半年實現營收43.0億元,實現凈利潤2.7億元,同比下降33.1%。鞋帽行業近年表現持續偏弱,主要由于相關上市公司主業均以皮鞋為主,但近年流行趨勢是運動鞋和休閑鞋,皮鞋消費持續低迷。

2016-2019年上半年中國鞋帽行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國鞋帽行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

9、家紡行業營業收入及利潤情況分析

家紡行業2019上半年實現營收57.2億元,同比增長3.8%,實現凈利潤4.8億元,同比下降12.6%。2019年上半年家紡行業業績走弱,除了受到宏觀經濟下行壓力影響外,還受到商品房銷售2018年放緩影響,因為家紡幾大需求中,占比三分之一不到的喬遷和婚慶需求和商品房銷售相關。

2016-2019年上半年中國家紡行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國家紡行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

10、童裝行業營業收入及利潤情況分析

童裝行業維持高景氣度,因為品牌化起步較晚,同時市場集中度提升空間大,因此龍頭童裝公司業績保持高速增長,2019上半年童裝行業實現營收52.8億元,同比增長24.3%。扣非后歸母經利潤6.3億元,同比增長22.0%。

童裝行業的毛利率整體較為穩定,2018年上半年和2019年上半年毛利率分別為43.7%和43.2%。

2018年童裝行業銷售費用率和管理費用率分別為24.2%和5.6%,分別較2018年下降1個百分點和0.3個百分點。2019年上半年年化存貨周轉率和應收賬款周轉率為2.3和5.1,較2018年小幅下降,基本保持穩定。

2016-2019年上半年中國童裝行業收入情況(億元)

2016-2019年上半年中國童裝行業凈利潤(扣非后歸母,億元)

2019年紡織服裝行業未來發展前景

2019年上半年,紡織服裝家紡板塊實現營業收入709.74億元,同比增長0.3%,實現凈利潤6.8億元,同比下降20.7%。其中,2019年一季度,紡織服裝家紡板塊實現營業收入和扣非后歸母凈利潤分別為372.3億元和31.7億元,同比增長0.6%和下降10.4%。

紡織服裝家紡板塊2019年上半年持續低迷的主要原因:

受經濟下行壓力影響,終端消費低迷;

相關公司門店拓展謹慎,凈開店少于上年同期;

為了保持營運指標良性,降低庫存風險,打折促銷力度加大。

雖然服裝家紡板塊持續低迷,但細分子行業運動服飾和童裝持續景氣(運動服飾大多在港股上市),且所有細分子行業龍頭公司好于非龍頭,行業集中度不斷提升。

2019年,行業依然處于發展的戰略機遇期,科技為行業提供了巨大的發展機會。2019年的紡織服裝行業,在品牌走向、企業轉型、產業升級等方面都會有進一步成長。


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